主权债务是什么?它对大宗商品有什么关系?

来源:http://www.cerfundao.com 作者: 2018-06-24 08:49

  一般来说,国家债务是外部债务和内部债务的综合。其中,外部债务通常称作主权债务,主权债务是指国家以外币发行,并由外国投资者购买的债券。正常情况下,大家都会认为债券是较为安全的,因为万一山穷水尽没钱还债了,只需要上调税收,或者加印货币就能付清。

  但是,风险小不等于没风险。若债权方的发行能力不够,货币发行量有可能不足,那么此时则需要以外币计算借贷总额,然后再出售债券。

  国际投资者一般会选择发达国家,因为发达国家稳定的经济能够信贷的价值。但是,凡事不怕一万就怕万一,例如前些年的欧债危机。

  2009年12月全球三大评级公司下调希腊主权平级,希腊的债务危机随即爆发。其实,希腊的债务危机由来已久,冰冻三尺,非一日之寒!

  希腊在欧元区属于经济发展较为缓慢的国家。但是,在加入欧元区后为了保持与欧元区一线国家同样较高的社会福利,并且提升国民加入欧元区后的幸(xu)福(rong)感(xin),不得不大举借债维持其社会运作体系(ps:辉煌一时的2004年雅典奥运会也是希腊大幅举债才得以完成的)。截止到希腊爆发危机后的2010年初,希腊的债务总额已经高达2940亿欧元,人均负债2.67万欧元。不堪重负的希腊在2009年10月宣布,当年财政赤字和公共债务占国内生产综指的比例将达到12.7%和113%,远远超出加入欧元区时的标准。

  希腊的债务危机在欧盟及IMF的援助下虽有所缓和,并且伴随着2010年世界性经济的复苏,其给市场带来的风险情绪得到缓解,但是债务危机并未从根本上得到解决。因为希腊获得的援助资金是以新的债务形式来承担的,简单来说就是“借钱还债”,老话说的就是“拆东墙补西墙”。

  之后,欧元区其他国家诸如葡萄牙也爆出类似的债务问题。2011年欧债危机卷土重来,希腊再次成为trouble maker!其经济增长并没有摆脱衰退的困境,2011年财政赤字占P比例超过10%,实现3%还是一个长远的目标。

  一系列的债务危机引发的欧债危机逐渐渐变成对欧洲的市场经济造成冲击,从而进一步萎缩欧洲原油需求,造成原油价格下跌。

  2014年10月11日(周六),希腊总理萨马拉斯疾患让希腊退出救济计划,以赢得信任投票。然而,据调查85%的人认为萨马拉斯的提案根部不符合经济学逻辑,在国家负债占P174%的情况下,财政无以为继。如果事情真的发生或是对此事件的预期升温,将无疑大大降低欧洲市场的原油需求。受此影响,Brent原油价格2014年10月13日(周一开盘后持续下跌2美元)。

  再比如,2017年5月24日,穆迪发布最新评级报告,将中国的评级从Aa3下调至A1。报告中不但下调中国本币和外币发行人评级,还将已核准但未发行的高级无抵押外币债务的评级也从Aa3 下调至A1,外币存款评级上限从Aa3降至A1。

  同时,将中国的本币债券和存款上限维持在Aa3,外币债券评级上限维持Aa3,短期外币债券和银行存款评级上限仍为Prime-1。消息一出,引发了油价暴跌,Brent主力由54.69跌至51.34,跌幅4.93%。